Крупнейшая книготорговая сеть США Barnes & Noble получила предложение о приобретении контрольного пакета своих акций. Частный инвестиционный фонд G Asset Management заявил о готовности приобрести 51% акций компании по цене 22 долл. за акцию. Такая цена содержит 31%-ную премиальную надбавку к текущей стоимости акций B&N и означает, что фонд оценивает стоимость ритейлового гиганта в 1,3 млрд. долл.
Это уже не первая попытка G Asset купить пакет акций Barnes & Noble — в ноябре прошлого года фонд уже делал аналогичное предложение, тогда по цене 20 долл. за акцию. Фонд также сообщил, что если его нынешнее предложение не будет принято, он готов приобрести 51% подразделения Nook по цене 5 долл. за акцию. Подразделение занимается разработкой и производством электронных устройств B&N — планшетов и е-ридеров. G Asset полагает, что выделение бизнеса Nook в самостоятельную структуру способно принести «существенную пользу акционерам».
Ритейлер подтвердил получение предложения, но отказался его комментировать.
Продажи B&N за последний год неуклонно падают. Выручка предновогоднего сезона оказалась почти на 7% ниже, чем в 2012 году. Но хуже всего обстоят дела именно у подразделения Nook, теряющего способность конкурировать на рынке планшетных устройств. Продажи Nook в рождественский период рухнули более чем на 60% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года.
Эксперты скептически относятся к перспективам предложения G Asset. Так, Дэвид Страссер из Janney Capital сообщил, что отказывается понимать логику «альтернативного предложения» фонда по покупке Nook, который, по его мнению, является «активом, а не отдельной компанией со свободным обращением акций».
По мнению Крэйга Джонсон из Customer Growth Partners, у фонда вряд ли имеются свободные средства для такого приобретения. Даже если сделка и состоится, добавил он, вероятнее всего, она потребует «исключительно дорогого кредитного финансирования».
«Основная проблема заключается в том, что ключевой приобретаемый актив, помимо выделяемого в отдельную структуру Nook, по сути, безнадежно устаревший динозавр», — добавил он.
В своем интервью на сайте MarketWatch основатель G Asset, 32-летний Майкл Гликстейн, пояснил причины, заставившие его сделать предложение собственникам B&N. «Мы видим перспективы у подразделения Nook, а розничная сеть компании и ее университетский бизнес (учебная литература и книжные магазины в кампусах) вполне прибыльны. Мы видим огромные возможности, учитывая текущую стоимость акций».
Гликстейн добавил, что испытывает «глубочайшее уважение» к Barnes & Noble и его руководству и полагает, что капитализация компании может быть доведена до 40 долл. за акцию, если совет директоров B&N согласится на его предложение и предпримет шаги для «раскрытия ценности компании», включая отделение бизнеса Nook. Он также сообщил, что сомнения экспертов в невозможности фонда финансировать покупку безосновательны. «Если сделка будет заключена, мы выполним условия сделки», — заявил основатель G Asset.
